ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
الكأس نصف ممتلئ في وول ستريت. ولكن هل يجب أن يكون كذلك؟
هناك الكثير مما يمكن للمستثمرين الاحتفال به في الوقت الحالي، ولكن نظرة تحت الغطاء تكشف قدرًا كبيرًا من التدهور.
هنا في Before the Bell، نلعب دور ديبي داونر في بوليانا من وول ستريت ونوضح بعض الحجج الداعية إلى استمرار ارتفاع السوق.
الأسواق ساخنة: كانت هناك رواية متفائلة في الأسواق خلال الأسابيع القليلة الماضية. وصل مؤشر S&P 500 إلى مستوى مرتفع جديد للمرة الأولى منذ عامين، وتجاوز مؤشر داو جونز مستوى 38000 يوم الاثنين للمرة الأولى على الإطلاق. وفي أوروبا، تداول مؤشر داكس الألماني عند أعلى مستوى له على الإطلاق يوم الأربعاء، ويقترب مؤشر ستوكس من تحقيق مستوى قياسي جديد.
عوائد السندات الحقيقية (هذا هو العائد على سندات الخزانة الأمريكية ناقص التضخم) تقترب من أدنى مستوياتها في ستة أشهر. وتشهد الأوضاع المالية تراجعا مع انخفاض تكاليف الاقتراض، وهو ما قد يساعد على النمو الاقتصادي.
لكن مكاسب وول ستريت ضئيلة: ارتفعت المؤشرات الرئيسية، لكن السوق الواسعة ليست كذلك.
اعتبارًا من الأسبوع الماضي، استحوذت Nvidia وMicrosoft على حوالي 75% من مكاسب مؤشر S&P 500 هذا العام، وفقًا للمحللين في Bespoke Investment Group. ووجدوا أن أكبر 20 سهمًا في المؤشر شكلت 110% من مكاسب المؤشر، في حين أن الأسهم الـ 480 المتبقية كانت بمثابة عائق.
في العام الماضي، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة تزيد قليلاً عن 24%، ولكن إذا قمت بوزن كل سهم في المؤشر بالتساوي، فقد ارتفع بنسبة 11.6% فقط. وقال هنري ألين، الخبير الاستراتيجي في دويتشه بنك، في مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء، إن هذا هو أكبر أداء يفوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مقارنة بنسخته ذات الوزن المتساوي منذ فقاعة الدوت كوم عام 1998.
الارتفاع الضيق لا يعني بالضرورة أن الانهيار قادم. لكن شركات التكنولوجيا الكبرى هي التي تدفع الأسواق إلى الارتفاع إلى حد كبير، وهذا التركيز للمكاسب في عدد قليل جدًا من الأسهم يحمل مخاطر كامنة. وكتب آلن: “قد تكون مكاسب الأسهم هذه عرضة للتغير في المشاعر تجاه تلك المجموعة”.
الاقتصاد قوي: كانت البيانات الاقتصادية مرنة للغاية خلال الأشهر القليلة الماضية.
ويبلغ معدل البطالة في الولايات المتحدة 3.7% – وتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل عام تقريبا أن يصل إلى 4.6% في الوقت الحالي. وصلت معنويات المستهلكين في يناير كانون الثاني أعلى مستوى لها منذ يوليو 2021، وفقًا لمؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان، وارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪ في ديسمبر.
الاقتصاديون الذين استطلعت آراؤهم الرابطة الوطنية لاقتصاديات الأعمال الآن بأغلبية ساحقة ويقول أن الاقتصاد الأمريكي سوف يتجنب الركود هذا العام.
علاوة على ذلك، فقد تراجعت معدلات التضخم على نطاق واسع، ويتوقع الأمريكيون أن يستمر ذلك. ووجدت جامعة ميشيغان أن المستهلكين يتوقعون انخفاض التضخم إلى 2.9% بحلول العام المقبل، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2020.
لكن المستثمرين يقومون بتعديل التوقعات: يعتاد المستثمرون في النهاية على البيانات القوية، ويتوقعونها. وأي إشارة إلى ضعف الاقتصاد يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الأسهم.
وقال ألين: “من الصعب أن تظل البيانات مفاجئة في نفس الاتجاه، حيث يقوم المستثمرون ببساطة بتعديل توقعاتهم”.
تخفيضات أسعار الفائدة محتملة: ويتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي ويناقشون تخفيضات أسعار الفائدة بشكل علني هذا العام.
قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر الأسبوع الماضي فقط: “طالما أن التضخم لم ينتعش ويظل مرتفعاً، أعتقد أن (الاحتياطي الفيدرالي) سيكون قادراً على خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية هذا العام”.
وترى الأسواق المالية حاليا فرصة بنسبة 46% تقريبا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بحلول شهر مارس واحتمالا بنسبة 85% تقريبا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بحلول مارس/آذار. خفض أسعار الفائدة بحلول شهر مايو، وفقًا لأداة CME FedWatch.
لكن من الممكن أن تتقدم وول ستريت على نفسها: وقال ألين إنه منذ بداية العام، قام المستثمرون بتأجيل الجداول الزمنية لخفض أسعار الفائدة. قبل شهر واحد فقط، اعتقد أكثر من 75% من المستثمرين أن البنك المركزي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في مارس.
ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن الاقتصاد القوي والصراع الجيوسياسي يمكن أن يؤدي إلى تسريع التضخم، مما قد يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على إجراء تغيير جذري بعد وقت قصير من البدء في خفض أسعار الفائدة.
الذكاء الاصطناعي قد ينقذنا: كان الطفرة في الذكاء الاصطناعي المحرك الرئيسي للارتفاع الأخير في الأسهم. ويمكن للصناعة الناشئة أن تزيد إنتاجيتها في السنوات القادمة.
“في السنوات القليلة المقبلة، سيكون التأثير الرئيسي للذكاء الاصطناعي على العمل هو مساعدة الناس على أداء وظائفهم بكفاءة أكبر. “سيكون هذا صحيحًا سواء كانوا يعملون في مصنع أو في مكتب”، كتب مؤسس شركة مايكروسوفت، بيل جيتس، في منشور على مدونته العام الماضي.
قال لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، في آخر يوم للمستثمرين لشركته: “إن الذكاء الاصطناعي لديه إمكانات هائلة لزيادة الإنتاجية”. “قد تكون التكنولوجيا هي التي يمكنها خفض التضخم.”
لكنها قد تقتل الوظائف: لكن قطاع التكنولوجيا بدأ العام الجديد بموجة من التخفيضات الجديدة في الوظائف التي تأتي في نفس الوقت الذي تضاعف فيه الصناعة استثماراتها في الذكاء الاصطناعي.
قد تكون الاضطرابات العمالية المستمرة التي تتكشف في الصناعة نفسها التي تخلق الذكاء الاصطناعي نذير شؤم، حيث تعيد التكنولوجيا تشكيل مشهد الأعمال الأوسع في السنوات المقبلة.
بدأ صبر يونايتد إيرلاينز، أحد أكبر المشترين لطائرات بوينج، ينفد مع صانع الطائرات المضطرب بسبب مشاكل الجودة المتكررة، حسبما أفاد زميلي كريس إيزيدور.
“أشعر بخيبة أمل لأن… هذا ما يحدث باستمرار في شركة بوينغ. قال سكوت كيربي، الرئيس التنفيذي لشركة يونايتد، في مقابلة يوم الثلاثاء على قناة سي إن بي سي: “هذا ليس جديدًا”. “نحن بحاجة إلى بوينغ لتحقيق النجاح. لكنهم واجهوا تحديات التصنيع المستمرة هذه. إنهم بحاجة إلى اتخاذ إجراء هنا.”
وأدلى كيربي بتصريحاته بعد أن حذرت شركة الطيران المستثمرين من أنها ستعلن عن خسارة أكبر من المتوقع في الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام بسبب إيقاف جميع طائرات 737 ماكس 9 بعد انفجار سدادة باب على متن طائرة تابعة لشركة ألاسكا إيرلاينز في 5 يناير، مما أدى إلى إحداث ثقب كبير في جانب الطائرة.
وهبطت الطائرة دون أي إصابات خطيرة، لكن إدارة الطيران الفيدرالية أمرت بإيقاف التحليق وإجراء عمليات تفتيش إضافية لأكثر من 200 طائرة من هذا الطراز في جميع أنحاء العالم.
قالت شركة يونايتد إيرلاينز إنها تتوقع الآن أن يظل أسطولها من طائرات بوينج ماكس 9 متوقفًا عن الطيران حتى نهاية هذا الشهر، وأن الشركة ستعلن عن خسارة في الربع الأول تتراوح بين 116 مليون دولار إلى 262 مليون دولار. وهذا أكثر من الخسارة البالغة 138 مليون دولار التي توقعها بالفعل المحللون الذين شملهم استطلاع Refinitiv.
وبعيدًا عن مشكلة 737 ماكس 9 الحالية، فإن هذا يعني ما يعنيه ذلك بالنسبة لطلبات بوينغ لطائرة 737 ماكس 10، وهي نسخة أحدث وأكبر وأكثر تكلفة من 737 ماكس والتي لم يتم اعتمادها بعد من قبل إدارة الطيران الفيدرالية. وقال كيربي إن الأمر سيستغرق خمس سنوات على الأقل في أفضل السيناريوهات قبل أن تتمكن بوينغ من تسليم طائرات ماكس 10 إلى يونايتد، ولم تعد شركة الطيران تعتمد الآن على الحصول على تلك الطائرة في المستقبل.
وقال كيربي: “أعتقد أن إيقاف ماكس 9 ربما يكون القشة التي قصمت ظهر البعير بالنسبة لنا”. “سنقوم ببناء خطة لا تحتوي على الحد الأقصى 10.”
وانخفضت أسهم بوينغ بنسبة 1.6٪ يوم الثلاثاء. وارتفعت أسهم يونايتد بنسبة 5.3%.
أعلنت Netflix عن زيادة كبيرة في الاشتراكات في الربع الرابع يوم الثلاثاء. أضافت الشركة أكثر من 13 مليون مشترك خلال هذا الربع، مقارنة بتوقعات وول ستريت البالغة 8.7 مليون، حسبما ذكرت زميلتي سامانثا ديلويا.
قفز سهم Netflix بنسبة 10٪ تقريبًا في تعاملات ما قبل السوق يوم الأربعاء.
في العام الماضي، نفذت الشركة عددًا من المبادرات التي تهدف إلى إضافة مشتركين، بما في ذلك حملة مشاركة كلمات المرور التي دفعت “مقترضي” كلمات المرور إلى إنشاء اشتراكاتهم الخاصة وإدخال فئة اشتراك مدعومة بالإعلانات منخفضة السعر مقابل 6.99 دولارًا.
في وقت سابق من هذا الشهر، قالت إيمي رينهارد، رئيسة الإعلانات في Netflix، إن مستوى إعلانات Netflix وصل إلى أكثر من 23 مليون عضوية شهرية.
في رسالة إلى المساهمين يوم الثلاثاء، أعلنت Netflix نجاح حملتها الخاصة بمشاركة كلمات المرور.
وقالت: “نعتقد أننا نجحنا في معالجة مشاركة الحساب، مما يضمن أنه عندما يستمتع الأشخاص بـ Netflix فإنهم يدفعون مقابل الخدمة أيضًا”.
وبالتطلع إلى عام 2024، قالت Netflix إنها ترى “فرصًا كبيرة” لمواصلة تحسين محتواها التلفزيوني والأفلام الأساسي، مع توسيع عروضها أيضًا لتشمل الألعاب والترفيه المباشر والبرامج الرياضية.
