قد تكون الرعاية الصحية تحديًا حقيقيًا للتكنولوجيا هذا العام، وهي شركة يمكن أن تنمو في الواقع بشكل أسرع من معظم شركات التكنولوجيا ولديها إمكانية العودة من قيود كوفيد التي انخرطت فيها العديد من هذه الشركات. لقد حجب الوباء الكثير على سبيل المثال، قامت شركة Abbott Labs بضخ الأموال في اختبارات BinaxNOW، كما قامت شركة Regeneron بتطوير دواء سريع الاستجابة. سعت شركة فايزر إلى الحصول على اللقاحات والاستجابات السريعة، وحولت متاجر الأدوية مواردها إلى لقاحات المناعة ضد كوفيد. الآن، مع وجود كوفيد خلفهم، نشهد قوة الأرباح الحقيقية للعديد من الشركات الرائعة. بالنسبة لأحدث إضافات Bullpen لدينا، ركزنا على Abbott Labs وNovartis وAmgen وWalgreens Boots Alliance. سوف نتناولها، ولكن أولاً، اسمحوا لي أن أتحدث عما تعلمته في مؤتمر جي بي مورجان للرعاية الصحية الذي عقدته الأسبوع الماضي في سان فرانسيسكو، وما يعنيه ذلك لمحفظتك الاستثمارية. ولم ننفق الكثير من مواردنا على هذا القطاع لأنه لم يكن من الصواب القيام بذلك. إن إصابتك بفيروس كوفيد تستهلك الوقت والموارد ليس فقط لتطوير مصادر المناعة والعلاج ولكن أيضًا لأنه لم يكن لديك مرضى يأتون ويطلبون العلاج لمزيد من العمليات الجراحية الاختيارية، وخاصة كبار السن. هذا ما أدى إلى إسقاط UnitedHealth اسم نادينا المخيب للآمال الآن Humana. لذلك، ركزنا على أفضل الأدوية أداءً، Eli Lilly، بأدوية GLP-1 الأفضل في فئتها وتركيبته الخاصة بمرض الزهايمر، donanemab. أكد الرئيس التنفيذي ديف ريكس في المؤتمر أن شركة ليلي تتوقع أن يحصل عقار دونانيماب على موافقة إدارة الغذاء والدواء في الربع الأول من عام 2024. وقد كانت هذه الاستراتيجية صحيحة. في حين أن شركة Novo Nordisk تتصدر الآن منتجات GLP-1s لكل من مرض السكري والأوزمبيك وفقدان الوزن، فإن شركة Wegovy وشركة Lilly’s Zepbound التي تمت الموافقة عليها مؤخرًا تتمتع بسجل متميز في فقدان الوزن، وتقوم الشركة بتوسيع إنتاجها بسرعة. تم طرح عقار “مونجارو” لعلاج مرض السكري في السوق منذ حصوله على موافقة إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في عام 2022. وجميع الأدوية الأربعة قابلة للحقن مرة واحدة في الأسبوع. ومن الصعب صنع هذه الأدوية، ويجب أن يتم صنعها في غرفة نظيفة تشبه تلك الموجودة في مرافق تصنيع أشباه الموصلات. يستخدمون إبرة الحقن الذاتي من شركة Becton، أو شركة Dickinson Co.، أو BD كما تُعرف أيضًا، وهي شركة رائعة أخرى تصنع كل شيء في المستشفى بما في ذلك القسطرة ومعدات سحب الدم. تمتلك شركة ليلي مصنعين في ولاية كارولينا الشمالية مخصصين للأدوية وواحدًا في أوروبا. تحظى شركة ريجينيرون بالإعجاب لأنها تعمل على تطوير لقاح يساعدك على تقليل فقدان الوزن، لكنه يهاجم الدهون وليس العضلات والدهون. تعمل أجهزة GLP-1s من Novo Nordisk وLilly على تقليل كتلة الجسم، لذا إذا فقدت 20 رطلاً، على سبيل المثال، فإن ثمانية من هذه الأرطال يمكن أن تكون عضلات، الأمر الذي له عواقب وخيمة إذا لم تحافظ على لياقتك البدنية. أحد الأسباب التي تجعلنا، على سبيل المثال، نحب شركة أبوت كثيرًا هو مكملات البروتين التي تقدمها لكبار السن. لم يتم الحديث عن ذلك كثيرًا، لكن كبار السن يمكن أن يصابوا بالضعف الشديد بسبب هذه الأدوية ولا يحصلون على ما يكفي من البروتين. نحن نحب شركة Amgen لأنها تركز على شكلي الحبوب – 60% من المشاركين لا يحبون الحقن – وعلى نظام الجرعات الطويلة، مرة واحدة في الشهر بدلاً من مرة واحدة في الأسبوع. وأنفقت شركة روش 2.7 مليار دولار لشراء شركة كارموت الشهر الماضي، والتي تعمل على كل هذه الأمور. أنا لا أعرق المنافسة لأن شركة ليلي تعمل على كل هذه الأشياء أيضًا. نحن نعلم أن الرعاية الصحية لها جوانب كثيرة أيضًا. هناك الكثير من الشركات التي تعمل، على سبيل المثال، في علاج الأورام، الجميع يبحث عن امتياز Keytruda، وهو امتياز Merck للسرطان، والذي يُعتقد أنه الأقوى إلى حد بعيد مع شركة Bristol-Myers Squibb التي تأتي في المرتبة الثانية بفارق كبير مع Opdivo. لقد ركزنا بشكل أقل على أدوية السرطان لأننا نخشى قوة كيترودا، حتى مع إعجابنا بعمل Seagen في علاج السرطان، وهي شركة فايزر التي أنفقت عليها أكثر من 40 مليار دولار لتلعب دورًا ضخمًا في علاج السرطان. ABT 1Y Mountain Abbott Labs 1 year نحن أيضًا لا نريد أن نكون رهينة لأي شركة يمكن أن تتضرر من GLP-1s حتى عندما اكتشفنا أن بعضها ليس كذلك حقًا. لقد كنا قلقين بشأن تعرض شركة أبوت للأدوية بسبب منتجها الخاص بمرض السكري. بعد أن تحدثنا مع الرئيس التنفيذي روبرت فورد، قررنا أن أبوت هو المستفيد من الأدوية. لقد أحببنا أيضًا شركة Abbott لأنك لم تتمكن من رؤية أي شيء كانت الشركة تفعله سواء كان ذلك في مجال التشخيص أو مرض السكري أو حليب الأطفال – حيث عادت إلى المرتبة الأولى بعد أن كانت في مطهر وزارة العدل. لقد حصلت على أربعة امتيازات متنامية مكونة من رقمين والتي لا يمكن تعويضها. WBA 1Y Mountain Walgreen 1 year ما أذهلنا أولاً وجعلنا نتحرك نحو Walgreens لصالح Bullpen هو التحول الاستثنائي للشركة الذي أتوقعه من Tim Wentworth. إنه صيدلية غير عادية يستفيد منها مدير تنفيذي يدرس في المدرسة. هناك حاجة إلى مواهبه بشدة إذا كان Walgreens سيتجه نحو التركيز ويتجه نحو الصحة. كان الرئيس التنفيذي السابق روز بروير من شركة ستاربكس وكان يعاني من الدور الذي تلعبه شركة Walgreens في مجال الرعاية الصحية. يعرف Wentworth أن إمكانيات Walgreens هي إعادة تشكيل المتجر بحيث يوفر قدرًا أكبر من الرعاية الصحية وتقليل الحطام والمخلفات التي يمكن سرقتها من متاجره أو شراؤها على أمازون بنفس السهولة. أرى أن شركة Walgreens هي “وجهة مقصودة”، ولن يكون هناك شيء مثلها. تكافح الشركة للعثور على الصيادلة ولكن يمكنها اختيارهم من خلال Rite-Aid التي تتحدى الإفلاس. إذا اضطرت شركة Rite-Aid إلى التصفية، فقد يكون ذلك بمثابة فوز كبير لشركة Walgreens. أعتقد أن Wentworth قد تكون على استعداد لبيع حصتها في Cencora، Amerisource القديمة والتخلص من عياداتها الطبية للحصول على رأس المال اللازم لإعادة تشكيل المتاجر، والبقاء ذكيًا، والحصول على أقل أسعار للأدوية. وينتورث محبوب بين شركات الأدوية، وهذا يساعد. إنها مجموعة صعبة من الرؤساء التنفيذيين التي سيواجهها. إن وينتوورث على مستوى المهمة كما لم يكن بروير كذلك. وينتورث سوف يتحرك بسرعة. هل يمكن أن يكون هذا بمثابة فوت لوكر، وهو شيء وصلنا إليه في وقت مبكر جدًا؟ إنها فكرة ولكن مع خفض الأرباح قبل أسبوعين وعمليات التخلص التي تنتظرها، فقد حان الوقت الآن لـ Walgreens. AMGN 1Y Mountain Amgen 1 year لقد جئنا إلى Amgen لأنه يحتوي على حوالي 18 دواء يمكن أن تكون تركيبات بقيمة مليار دولار، وهو أمر عظيم بالنظر إلى كيفية تركيز العديد من شركات الأدوية بشكل كبير على دواء واحد مثل Merck مع Keytruda. الرئيس التنفيذي لشركة Amgen Bob Bradway ليس مديرًا تنفيذيًا ترويجيًا. إنه مستقيم كالسهم. لكنه متحمس لما رآه بالنسبة للذكاء الاصطناعي، وهو سعيد تمامًا بشأن عقار أمجن الجديد المضاد للكوليسترول، ريباتا، الذي يهزم كل الكوليسترول عن طريق خفضه إلى الصفر تقريبًا. لا يوجد شيء اسمه الكولسترول الجيد والكولسترول السيئ. لقد حصلنا على دراسات تظهر أن دواء ريباثا، وهو دواء قابل للحقن، ليس له مثيل ويمكن أن يكون العلاج البديل حتى بالنسبة لأولئك الذين يعانون من ارتفاع معتدل في نسبة الكوليسترول. يمكن أن يكون هذا دواءً كبيرًا جدًا. اشترت شركة Amgen مؤخرًا شركة Horizon Therapeutics لتطوير أدوية متخصصة ولديها بالفعل دواء لأولئك الذين يعانون من مشكلة الغدة الدرقية التي تؤدي إلى مرض انتفاخ العين. تم تنفيذ هذا الاستحواذ، الذي خاضته في الأصل لجنة التجارة الفيدرالية، عندما تخلت الوكالة عن مخاوفها وأظهرت واقعية حيث لم يكن هناك تداخل. تضاءل ازدرائي للجنة التجارة الفيدرالية عندما رأيت أن بإمكانهم الاستماع إلى العقل، وقد فتح هذا التغيير في الرأي بشأن Amgen-Horizon الباب على مصراعيه أمام مجموعة من الصفقات. NVS 1Y Mountain Novartis 1 year أخيرًا، كانت غرابة اختياراتنا هي نوفارتيس. هذه هي الشركة التي تغيرت بشكل جذري على مدى السنوات الخمس الماضية، منذ وصول الرئيس التنفيذي الجديد فاس ناراسيمهان. لقد باع على الفور الحصة الموروثة في الأدوية العامة التابعة للشركة، ثم تخلص من شركة ساندوز، التي كانت لديها أدوية منخفضة النمو، والآن أصبحت نوفارتيس الأولى تمامًا في فئتها، وهي أدوية عالية النمو، تولد تدفقًا نقديًا ضخمًا، والذي يتم إرجاعه في أرباح جيدة وإعادة شراء عملاقة. من الصعب جدًا العثور على لعبة دوائية خالصة مع جميع الأدوية الحديثة تقريبًا. عندما كنت أجري مقابلات مع هؤلاء الرؤساء التنفيذيين، وجدت نفسي سعيدًا جدًا برؤية ما يعتزمون فعله. لم يكن هناك أي من هذا التباهي الذي اعتدت عليه خارج الغرب، ولا شيء من تلك التجمعات “غير الرسمية فقط”. مجرد فخر صريح. الآن هذا هو الشيء الصعب بشأن المجموعة. عادة في هذه المرحلة من الدورة، عندما نقترب من الهبوط الاقتصادي الناعم، هذه هي المجموعة الأخيرة التي تريدها. ولكن هناك دائمًا مجموعة صاخبة، تكاد تكون على حق، تقول إنه لا يمكن القيام بذلك. لهذا السبب يمكن أن تلعب شركات الأدوية مثل هذا الدور ويجب أن تلعب دورًا أكبر في محفظتنا الاستثمارية. هناك شركات أخرى على شاشة الرادار الخاصة بي. لا بد أن تتابع التحول الذي شهدته شركة بريستول مايرز، التي فتحت محفظتها لشراء مجموعة من شركات الأدوية، بما في ذلك شركة كارونا المضادة للذهان. تعتبر شركة بريستول مايرز شركة مثيرة للغاية إذا تمكنت من تحويلها إلى سرطان. لكن كارونا مقامرة كبيرة. لم يكن هناك أي دواء فعال مضاد للذهان تم اختراعه خلال السبعين عامًا الماضية ولم يكن له آثار جانبية مروعة، وخاصة زيادة الوزن. إذا نجح عقار كارونا KarXT، فيمكن استخدامه أيضًا لعلاج مرض انفصام الشخصية والاضطراب ثنائي القطب: في أسواق ضخمة. يتم الدفع لك مقابل الانتظار مع أرباح شركة بريستول مايرز الكبيرة. عندما أمضيت بعض الوقت مع BD، أذهلني مدى امتلاك الشركة للأجهزة المنخفضة الجودة. لقد بدأت شركة Medtronic عودتها ويمكن سحبها بشرط أن يتم استخدام إجراءاتها الجديدة لمكافحة ارتفاع ضغط الدم من قبل المهنة. استغرق الأمر أكثر من عشر سنوات للموافقة عليه. وتقول شركة مدترونيك أيضًا أنه على الرغم من وجود GLP-1s، فإن جراحة السمنة ستظل هي معيار رعاية السمنة. تمتلك شركة Medtronic نظام جراحة بمساعدة الروبوت، Hugo، والذي يهدف إلى منافسة Intuitive Surgical، التي أعلنت عن ربع سنوي رائع الأسبوع الماضي. يمكن أن تكون شركة مدترونيك واحدة تستحق المشاهدة. أردت أن أكون متحمسًا لشركة CVS Health، لكنني لا أفهم حقًا خططها التوسعية في مجال الصحة حيث تمتلك مديرًا لفوائد الصيدلة (PBM) وشركة تأمين صحي بالإضافة إلى سلسلة من الشركات المتخصصة، تلك التي تعمل مع كبار السن وتلك التي تكون قوية في الرعاية المنزلية. تبدو عمليات الاستحواذ هذه باهظة الثمن بالنسبة لي. لا أستطيع أيضًا معرفة كيف يقومون بتقليص بصمتهم عن طريق إغلاق بعض المتاجر في Target، والتي من المفترض أن تكون شراكة رائعة. اتصل بي في حيرة من أمري. بشكل عام، أشعر أننا قد نكون في فترة توقف فيها الناس أخيرًا عن الرغبة في الدفع مقابل جميع أنواع التكنولوجيا – وكما رأيت الأسبوع الماضي، لا يمكنك أن تكون متحمسًا للغاية بشأن أسهم البنوك إذا أعلن بنك جيه بي مورجان عن ربع سنوي رائع، والسهم يرتفع ثم ينتهي في الانخفاض. ما هيك كان ذلك؟ يُعلن اسم النادي مورغان ستانلي عن ربعه المالي يوم الثلاثاء بعد أن يحمل زميله في النادي أرقام ويلز فارجو يوم الجمعة الماضي. الرعاية الصحية هي الطريق للذهاب. من السهل جدًا أن يعجبك هذا بعد فترة مضطربة حيث أخفى كوفيد الكثير مما تفعله هذه الشركات بشكل جيد. (انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بأسهم Jim Cramer’s Charitable Trust.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
معرض من شركة أبوت خلال معرض الإلكترونيات الاستهلاكية في 10 يناير 2024 في لاس فيغاس
بريندان سميالوفسكي | فرانس برس | صور جيتي
قد تكون الرعاية الصحية تحديًا حقيقيًا للتكنولوجيا هذا العام، وهي شركة يمكن أن تنمو في الواقع بشكل أسرع من معظم شركات التكنولوجيا ولديها إمكانية العودة من قيود كوفيد التي انخرطت فيها العديد من هذه الشركات. لقد حجب الوباء الكثير من النمو كما مختبرات أبوتعلى سبيل المثال، ضخ المال في اختبارات BinaxNOW، و ريجينيرون تطوير دواء سريع الاستجابة. فايزر سعت إلى الحصول على اللقاحات والاستجابات السريعة، وحولت مخازن الأدوية مواردها إلى لقاحات المناعة ضد كوفيد.
الآن، مع وجود كوفيد خلفهم، نشهد قوة الأرباح الحقيقية للعديد من الشركات الرائعة. بالنسبة لأحدث إضافات Bullpen لدينا، ركزنا على Abbott Labs، نوفارتيس, أمجين و تحالف أحذية Walgreens. سوف نتناولها، ولكن أولاً، اسمحوا لي أن أتحدث عما تعلمته في مؤتمر جي بي مورجان للرعاية الصحية الذي عقدته الأسبوع الماضي في سان فرانسيسكو، وما يعنيه ذلك لمحفظتك الاستثمارية.
ولم ننفق الكثير من مواردنا على هذا القطاع لأنه لم يكن من الصواب القيام بذلك. إن إصابتك بفيروس كوفيد تستهلك الوقت والموارد ليس فقط لتطوير مصادر المناعة والعلاج ولكن أيضًا لأنه لم يكن لديك مرضى يأتون ويطلبون العلاج لمزيد من العمليات الجراحية الاختيارية، وخاصة كبار السن. وهذا ما سقط يونايتد هيلث أخذ اسم نادينا المخيب للآمال الآن هيومانا أسفل معها.
فريق التحرير
شارك المقال
