ظهرت نسخة من هذه القصة لأول مرة في نشرة CNN Business قبل الجرس الإخبارية. لست مشتركا؟ يمكنك الاشتراك هنا. يمكنك الاستماع إلى النسخة الصوتية من النشرة الإخبارية بالضغط على نفس الرابط.
يمكن أن تعود أسهم الشركات التي تقدم دفعات ثابتة إلى حظوة المستثمرين هذا العام.
تراجعت أسهم توزيعات الأرباح في عام 2023، حتى مع تغلب المؤشرات الأمريكية الرئيسية الثلاثة على الاضطرابات المصرفية الإقليمية وارتفاع أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية لتحقق عوائد مكونة من رقمين.
ومع ارتفاع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 22 عاما، فضل المستثمرون السندات ذات العائدات الجذابة على الأسهم الأكثر خطورة التي تقدم دفعات أقل. كما دفعت الضجة المتعلقة بالذكاء الاصطناعي المستثمرين إلى أسهم التكنولوجيا الضخمة، في حين تخلفت بقية السوق عن الركب.
ارتفع مؤشر S&P 500 Dividend Aristocrats، الذي يقيس أداء الشركات التي زادت مدفوعات أرباحها في كل من السنوات الـ 25 الماضية، بنسبة 5.7٪ في العام الماضي مقارنة بمكاسب مؤشر S&P 500 الإجمالي بنسبة 26٪.
كان ذلك بمثابة انعكاس عن عام 2022، عندما تفوق مؤشر توزيعات الأرباح على مؤشر إجمالي العائد القياسي، حيث لجأ المستثمرون الخائفون من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى ملاذات الأسهم التي تدر الدخل.
يعتقد بعض المتداولين أن الأسهم الموزعة للأرباح يمكن أن تعود هذا العام. تراجعت العائدات في أواخر عام 2023 ويمكن أن تستمر في الانخفاض إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
وكتب استراتيجيو مورجان ستانلي في مذكرة يوم الاثنين: “يسعى المستثمرون إلى توزيعات أرباح دائمة ذات عوائد أعلى حيث من المتوقع أن تستمر تقلبات السوق طوال دورة التيسير”.
لاري آدم، كبير مسؤولي الاستثمار في ريموند جيمس، يفضل الأسهم الموزعة في قطاعات مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية لخصائص نموها، على الفئات الدفاعية التقليدية مثل المرافق. ويقول إن شركته تستثمر فقط في أسهم الأرباح التي تحتوي على عنصر النمو هذا.
قال آدم: “نحن لا نبحث عن التقييمات الجيدة فحسب، بل نبحث أيضًا عن القدرة على الحفاظ عليها”.
يميل المستثمرون إلى مكافأة الشركات عندما ترفع أرباحها. ارتفعت أسهم Lennar بأكثر من 6٪ هذا الأسبوع بعد أن رفعت شركة بناء المنازل يوم الثلاثاء أرباحها السنوية إلى 2 دولار للسهم الواحد من 1.50 دولار ورفعت عمليات إعادة شراء الأسهم بمقدار 5 مليارات دولار.
قالت ماستركارد في 5 ديسمبر إن مجلس إدارتها وافق على زيادة أرباحها الفصلية إلى 66 سنتًا للسهم من 57 سنتًا وخطة إعادة شراء جديدة للأسهم تصل إلى 11 مليار دولار. وارتفعت أسهم ماستركارد منذ ذلك الحين بنحو 5%.
الشركات المدرجة في مؤشر راسل 1000 والتي رفعت أرباحها شهدت تفوق أسعار أسهمها بنسبة 3.1% في المتوسط خلال الأشهر الستة التي أعقبت الإعلان عن الزيادة، وفقًا لبيانات مورجان ستانلي التي تعود إلى عام 2014. أما الشركات التي خفضت أرباحها فقد شهدت أسعار أسهمها. وكان أداءها أقل من المتوقع بنسبة 4.7% خلال نفس الفترة.
وبطبيعة الحال، من غير المرجح أن تشهد عائدات السندات انخفاضًا سلسًا. ارتفعت العائدات لبدء الشهر، مما ساعد على إرسال انخفضت الأسهم، وقد يستمر السوق في رؤية بعض التقلبات هذا العام حيث يقوم المستثمرون بإعادة ضبط توقعات أسعار الفائدة.
تتوقع وول ستريت حاليًا أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة سبع مرات هذا العام، وفقًا لأداة CME FedWatch، في حين أن البنك المركزي لم يتوقع سوى ثلاثة تخفيضات.
مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، بلغ 2.6٪ سنويًا في نوفمبر. لذا، فإن خفض هذا الرقم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ يجب أن يحدث في وقت قصير، أليس كذلك؟
قد لا يكون الأمر بهذه البساطة، حسبما تقول زميلتي إليزابيث بوتشوالد.
يتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن الأمر سيستغرق عامين إضافيين للوصول إلى نسبة 2٪ ثابتة، وفقًا لأحدث ملخص للتوقعات الاقتصادية من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومن نواحٍ عديدة، كان من السهل خفض التضخم من ذروته. في الواقع، يقول العديد من الاقتصاديين إنه ربما لم يكن من الضروري رفع أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 22 عامًا من أجل تحقيق هذا الهدف. وذلك لأن معظم الارتفاع في التضخم جاء من اضطرابات سلسلة التوريد الناجمة عن الوباء والارتفاعات غير العادية في الطلب.
وقال جون كوكرين، أحد كبار زملاء معهد هوفر: “إذا قمت بطباعة 3 تريليون دولار من الأموال الجديدة وأعطتها للناس، فسوف تحصل على التضخم، وهذا ما حدث إلى حد كبير”. “ولكن بمجرد إنفاق هذه الأموال، يتباطأ التضخم من تلقاء نفسه، وهو ما حدث أيضًا إلى حد كبير”.
اقرأ أكثر
ارتفعت معدلات الرهن العقاري هذا الأسبوع للأسبوع الثاني على التوالي، لكنها تظل أقل بنسبة تزيد عن نقطة مئوية كاملة عن أعلى مستوياتها في العام الماضي، حسبما ذكرت زميلتي آنا باهني.
وبلغ متوسط الرهن العقاري بسعر فائدة ثابت لمدة 30 عامًا 6.66% في الأسبوع المنتهي في 11 يناير، ارتفاعًا من 6.62% في الأسبوع السابق، وفقًا لبيانات من فريدي ماك صدرت يوم الخميس. قبل عام، كان متوسط سعر الفائدة الثابت لمدة 30 عاما 6.33٪.
حتى مع الزيادات التي حدثت في الأسبوعين الماضيين، فإن معدلات الرهن العقاري تقوم بتحركات أقل مما كانت عليه خلال الانخفاض لمدة تسعة أسابيع في نهاية عام 2023 ولا تزال أقل بأكثر من نقطة مئوية كاملة من أعلى مستوياتها في العام الماضي: 7.79٪. ويستمر هذا في تحسين القدرة على تحمل التكاليف لمشتري المنازل الذين كانوا يكافحون في واحدة من الأسواق الأقل تكلفة منذ عقود.
وقال سام خاطر، كبير الاقتصاديين في فريدي ماك، في بيان: “لم تتحرك معدلات الرهن العقاري بشكل ملموس خلال الأسابيع الثلاثة الماضية وظلت في نطاق متوسط ستة بالمائة، مما أدى إلى زيادة طفيفة في الطلب على مشتري المنازل”.
لكنه أضاف أنه حتى هذا الارتفاع الطفيف في الطلب، إلى جانب المخزون الذي لا يزال ضيقا، لا يزال يتسبب في ارتفاع الأسعار بشكل أسرع من ارتفاع الدخل.
اقرأ المزيد هنا.
